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每经记者：李卓 每经编纂：王丽娜

突如其来的新冠肺炎疫情，成为了2020年最大一只“黑天鹅”。。

只管中国的疫情防控局势出现积极向好的变动，但疫情全球舒展，全球股市历经巨幅震荡，美股10天内4次熔断，市场参加者的忧郁似乎超过了疫情对短期经济的冲击。。

不成否定，新冠肺炎疫情在供需两方面对经济活动产生了巨大影响，一季度经济回落的冲击不成低估，而被视作经济“晴雨表”的物盛行业置身其中，凸显了物流是社会的经济动脉甚至性命动脉，亦不成预防线遭逢重大影响。。

不仅于此，好多物流中小企业的处境也很艰巨，他们都是物流领域比力关键的高低游参加者。。若是这些中小企业倒闭，疫情之后对物盛行业的“二次冲击”不容忽视。。在此布景下，2020年物盛行业到底若何飞越疫情“黑天鹅”？？经此一“疫”，物流投资、、趋向赛道又会产生怎么的变动，新生怎么的风险和机遇？？

雷火电竞官网中国区首席战术官、、隐山本钱董事长及治理合资人东方浩
图片起源:受访者提供

对此，近日，雷火电竞官网中国区首席战术官、、隐山本钱董事长及治理合资人东方浩接受了《逐日经济新闻》记者独家专访。。

作为全球当先的专一于物流、、不动产、、基础设施、、金融及有关科技领域的投资治理与贸易创新公司，雷火电竞官网在全球的资产治理规模已达890亿美元，他们对于世界经济局势变动和物流投资有着最活络的嗅觉。。而成立于2018年的隐山本钱则是雷火电竞官网旗下专一现代物流服务和食品供给链的私募股权投资平台，是构建雷火电竞官网物流生态平台的关键引擎。。对话中，东方浩客观、、严谨，结合十多年投资经验，给出了他的洞察、、建议和思虑。。

疫情冲击大于“非典” 但影响依然有限

东方浩2006年参与雷火电竞官网，曾任雷火电竞官网中国区高级副总裁、、中国区首席投资官，主管公司发展战术及投资。。目前，担任雷火电竞官网中国首席战术官，掌管整体的战术、、物流领域投资及搭建生态链等新兴领域的投资与合作布局。。

对于经历过“非典”的投资人来说，这样的疫情冲击或许并不陌生。。但十余年间时期变动天翻地覆，也正因如此，相比非典时期，东方浩的体味也越发深刻。。

一方面，在东方浩看来，疫情的持续凸显出物流衔接出产和消费两大领域的重要作用，让更多人意识到物流是社会经济得以顺畅运行的基础设施，是人们生涯刚性需要得以满足的根基保险，因而，疫情之后物流领域的投资布局会得到整体加强。。

但他同时坦言，“非典”期间并没有产生全国性歇工及交通管束的情况，只是在某些区域做了肯定的进出限度。。而这次新冠肺炎疫情发作正值春节假期，造玉成国领域的大歇工耽搁，并采取了交通隔离及某些处所出行的限度。。所以，这次疫情对供给链的影响比“非典”更大。。

这种影响，具体到复工效能来看，大部门的2B物流在春节期间本就是淡季，员工都回家过节了，好多正本就打算休息到正月十五（2月8日）之后，而疫情减缓了他们的复工速度。。有关数据显示，正月十五左右，整个2B物流只复原了不到20%；；2C快递行业更是受制于加盟制快递企业歇工，只有在春节期间本就有交易打算的自营快递如中国邮政、、顺丰、、京东物流等还能维持运行。。

疫情导致的供需变动、、供给链的部门中断、、以及物流的运行效能降落等影响也直接反映在了1-2月份的社会消费品零售总额数据上。。

图片起源：国度统计局

据国度统计局数据，1-2月份，社会消费品零售总额52130亿元，同比名义降落20.5%（扣除价值成分现实降落23.7%）。。其中，按消费类型分，1-2月份，餐饮收入4194亿元，同比降落43.1%；；商品零售47936亿元，降落17.6%。。

正如东方浩所言，在这场堪称极限的压力测试中，集中服务于餐饮的部门企业受影响较大，面对着短期资金的压力。。但对有价值的企业，投资人会持续支持，同时这也是体现企业家自身心灵的处所。。

值得一提的是，就在3月9日，食材配送企业望家欢颁发实现6亿元的B轮融资，资金已经全数到账，该轮投资由美团点评战术领投，原有股东隐山本钱持续跟投，该轮融资也成为我国团餐供给链行业近年来最大的单笔融资。。

而冲击之外，亦“危中有机”。。就网上零售而言，1-2月份，实物商品网上零售额11233亿元，增长3.0%，占社会消费品零售总额的比重为21.5%；；在实物商品网上零售额中，食品类和用品类商品又别离增长26.4%和7.5%。。这其中，生鲜供给链和即时配送领域在疫情期间都展示了惊人的发作力。。

此外，从3月中旬的全国物流复工汇报来看，近两周大部门2B物流公司的运力复原到了往年同期的60%左右；；2C物流运力则复原到了90%以上。。

基于此，东方浩以为，疫情带来的影响是短期的。。因春节期间本就是整个物盛行业的淡季，相比下半年的旺季，淡季货量可能只有旺季货量的30%-50%，若是疫情在四月份实现，对物盛行业整体影响有限。。

疫情折射物盛行业升级空间 “数据化”闭环决定将来发展方向

而另一方面，复工效能也进一步折射了整个物盛行业的升级空间。。

就疫情中出现的一些新的变动和趋向，东方浩总结称，疫情推动了全社会数据化、、信息化过程加快发展。。同时，也越发看到了信息化基础设施建设的重要性。。

“无论是在零售还是流通的场景中，这些信息化工具在提供线上方便度的同时，还提供了一个数据反馈的链路，数据化是线上的天然优势。。现实上，数据化有利于形成数据网络→成效/数据反馈→产品/流程优化的闭环，把握了这个闭环就把握了将来发展的方向。。”东方浩如是以为。。

他进一步诠释，由于疫情使出行受限，传统的层层分销环节被疫情阻隔，一方面电商平台能援手产品直链到消费者；；另一方面线下贸易也在通过微商、、SaaS工具等逐步形成自己的数据化链路，缩短流通环节。。而在商流去中央化的同时，物盛行业也在产生刷新，现实就是援手工厂/品牌商更直接、、更有效率地把商品送到消费者手里，这些都是产业互联网的利用场景。。

“因而，我们会更关注企业在信息化、、系统化方面的内涵能力。。”东方浩暗示。。

值得一提的是，复盘整个物盛行业的抗“疫”行动能够看到，疫情产生以来，全国物流人坚守一线，承担着大到数十吨的应急物资中转运输，小到社区居民每天一货一蔬一饭投递。。另一番抗“疫”新景象在于，诸如G7、、壹米滴答、、福佑卡车、、逾越速运、、凯东源城配等近年新兴的智慧物联网公司、、独角兽企业，在3天内就垂危上线了疫情期间的全国物流信息互通平台，整合碎片化信息，为好多有发货需要的货主及企业主实时提供援手。。

3月10日-17日，全国整车及零担物流复原率
图片起源：G7官方微信公家号

以G7（以物联网为基础的物流产业衔接平台）为例，疫情期间，通过对覆盖超百万台货运车辆及490个大型公共物流园区的物联网大数据动态分析，G7对外颁布逐日物盛行业复工情况，援手车队实时监控车辆运营情况的同时，亦能为当局提供实时数据作为决策参考。。

而立镖机械人等自动化分拣系统，在疫情期间招工难题的情况下，也援手物流企业实现无人化运营，援手企业缓解用工难的困境，且能带来持久成本优势。。良之隆等食材配送企业在武汉疫区对峙城市根基保险食材的配送，从To B业务配送转向社区团购等直连消费者的领域。。

“后疫情时期，相信各人城市越发关注自动化设备的使用，以削减人与人之间的接触，同时降低运营的人为成本。。”东方浩如此评价。。

与此同时，突如其来的疫情，对全社会贸易企业来说也是一场“压力测试”。。这种测试堪称达到极限。。若何可能飞越2020疫情“黑天鹅”，加强招架风险的能力，化危为机，也成为众多企业在这次抗“疫”过程中艰巨摸索以期寻找的答案。。

对此，东方浩建议，战术上，企业应加强治理团队对战术和战术的深度思虑，定期复盘和调整，并应越发关注“信息化系统建设”及“自动化高科技设备”的使用。。

经营上，东方浩建议创业公司应优先关注现金流。。尤其受到疫情影响的企业，应节制发展速度，提升内部效能。。蕴含提高公司资金安全垫、、重点治理好应收账款、、正视业务投入产出比、、业务财政一体化的精密化治理等。。

“企业该当注更生意性质，以为客户价值创制和业务可持续性为首要启程点，不做短期饮鸩止渴的事件。。”东方浩强调。。

此外，他还提醒，合理的股权融资节拍及债务融资杠杆使用极度必要，需持续器重现金流治理。。并且，企业们还应关注当局出台的各类搀扶性政策。。

而疫情“压力测试”能够体现出企业家对企业战术的判断能力、、在突发情况下的应变能力，这也都将是本钱在投资过程中所看重的。。

疫后投资出现两大趋向 更看重整合和效能提升空间

毋庸置疑，正如东方浩所说，疫情会让整个社会越发关注物流、、生鲜供给链等关系到国计民生的新基础设施的升级，将来的数据化、、自动化、、短链物流服务，具体而言，物流信息、、自动化服务、、即时配送、、同城配送等领域，城市有不少投资机遇。。

但是，从公开数据看，受疫情影响，今年前两个月的投资一度出现“冰火两重天”的景象。。

清科旗下私募通统计，1月产生投资案例同比降落80.2%，但红杉本钱逆流而上，在2月份实现了25家企业投资，均匀1.2天出手一次，其中9家是对现有成员企业的持续投资。。而经纬创投3月初公开的官方数据也显示，疫情产生至今，经纬的新投+经纬系公司融资事务数量计算为46起。。

由此引发的探求和争议在于，只管疫情的冲击被普遍以为是一次性和短暂的，但由此带来的短暂的经济衰退和融资周期的耽搁，到底是否会影响机构、、企业的信心和预期，进而促使2020年投资缩减？？

对此，东方浩以为，从目前市场反映来看，行业头部企业受疫情影响较小，疫情会使得投资人更审慎，会把更多精力放到好的企业家和企业上。。对于企业来说，也会越发关注现金流、、运营效能等指标。。

众所周知，一个投资项目从交涉到最终实现通常必要3-6个月的功夫，所以，今年2月实现的投资根基是2019年第四时度甚至第三季度就起头的商谈。。

“相信投资人更多都是基于对赛道或者企业的持久看好做出的投资决策，而不会凭据某一突发事务做出判断。。”东方浩如是说。。

但他也指出，疫情的确会加快优胜劣汰，资源更多会向真正创制价值的企业、、头部企业、、切合新趋向的企业集中，加快产业的升级和整合。。

“物流供给链领域总体是一个较为稳重的行业。。”东方浩暗示，机构投资人在该领域重要看中三个方面：物盛行业的巨大整合空间，2B物流的市场体量是2C物流（快递）的数十倍；；将来物流企业通过信息化、、技术工具使用带来的内部效能提升，空间大；；以及中国经验能够复制到东南亚、、印度、、俄罗斯、、非洲等市场。。

而自2018年成立以来，隐山本钱已经投资了40多家企业，累计金额40多亿人民币，初步成立起在两个跑道的投资组合，形成了产业生态系统。。其中，投资的一批行业头部企业，有一些已经在申报上市。。

东方浩注定的是，疫后物流供给链领域投资布局会得到整体加强，并出现出两大特点。。

一方面，头部集中化。。疫情对中小企业的运营带来很大挑战，随着货主对于物流不变性的要求提高，头部企业有机遇加快成长，甚至对行业进行整合。。中国国内2B物盛行业集中度还极低，CR10＜1%（行业前十位的企业占行业总产值少于1%），对比美国的CR10＞10%，能够判断将来会有极大的整合空间，本钱仍将持续推动这个万亿级市场的整合过程。。

另一方面，自动化、、信息化、、智能化需要的提升。。以科技和共享为关键词，物流、、分歧垂直行业供给链的各个细分领域均会加快进行数字化和智能化，创新贸易模式将加快演进，如平台型数字化综合服务（如G7等）、、资产服务化（如Asset as a Service,Robot as a Service）等创新模式的发展将会加快。。

而细分到更具体的领域，记者把稳到，2020开年2个月功夫里，仅“快运”领域就接连产生3起融资（安能物流、、壹米滴答、、顺丰快运）。。

东方浩以为，最近的3笔快运融资注明市场上的投资人非？？春2B物流的大整合，也相信在2C的快递行业集中度提高之后，体量是快递市场数十倍的2B物盛行业终将加快行业整合。。

“疫情令行业整合加快，是由于疫情中各人发现公家比力熟悉的品牌只有快递公司，对2B物流的头部品牌认知有限，但现实疫情中的绝大部门物资还是通过整车、、专线以及同城配送等2B物流在运送。。”东方浩通知《逐日经济新闻》记者。。

别的，在东方浩看来，细分行业整合带来的规；；托芴嵘，以及科技利用带来的效能提升和价值创制，都极度值得关注。。

“新基建”机遇：将来5-10年物流将逾越到全新阶段

疫情之下，被催热的“新基建”概念，在投资领域同样备受关注。。

尤其，新基建的主题身分是以5G网络、、大数据中心、、人为智能等为载体的新一代基础设施建设，让数字信息技术不仅成为一种影响每小我的生涯方式，也成为一种重塑供给链、、物流效能的出产方式。。

五年前，雷火电竞官网就启动了对物流生态系统中科技领域的投资，总结这5年来的投资经验，东方浩以为，与2C的TMT消费领域相比，蕴含物流在内2B领域的三化水平（数字化、、自动化、、智能化）总体来说仍处于起步期。。

而经过近三五年的发展，尤其基于工业出产端（工业4.0）三化水平的提升、、产业互联网的急剧发展、、以及下游电商/零售端的三化水平及高服务质量效能要求的向上倒逼，目前物流领域的三化水平正在加快升级发展。。

“各人直观感触比力显著是2C有关（即电商/零售有关）的快递快运、、电商物流的数字化、、自动化和智能化，雷火电竞官网隐山所投的智能柜领域的丰巢、、物流机械人领域的立镖机械人等，均是智能物流场景内占有原创科技和创新模式确当先企业。。”东方浩举例称。。

在2B物流及供给链领域，雷火电竞官网隐山也持续在“枢纽”和“运输”两大类利用场景进行布局，如G7目前已衔接全国超170万台物流车辆，向客户提供“AI+IA”的综合型服务。。而隐山投资的云快充，则在全国领域内布局充电桩的新能源基础设施网络，主线科技推动无人驾驶在5G智能港口上的使用。。

随着国度在“新基建”有关领域（尤其是5G、、大数据、、人为智能）的持续器重和投入支持，IoT、、5G通讯、、云推算等智能物流基础设施/服务的成熟美满，将加大提升新技术（如无人驾驶、、机械人）在物流领域利用的广度和深度。。东方浩以为，将来5～10年内，物流领域的数字化、、自动化和智能化运营将逾越到一个全新阶段。。